11月12日，锂电产业链突发供应扰动。行业头部企业山东亘元因设备故障启动停产检修，已暂停部分VC（碳酸亚乙烯酯）产品发货，引发市场连锁反应。
当日，电池级VC散单报价飙至11万元/吨，单日暴涨4.5万元/吨，环比增幅高达68%，创下近四年价格单日最大涨幅纪录。
VC添加剂：锂电池电解液的“性能核心”
VC是锂电池电解液中不可或缺的关键添加剂，核心作用是在电极表面形成致密稳定的SEI膜。这层保护膜能抑制电解液分解，提升锂电池的循环使用寿命、高温稳定性和安全性能，是决定动力电池续航与安全的核心材料之一。
作为电解液成本构成的重要部分，VC价格波动直接传导至电解液生产环节。数据显示，1GWh锂电池需消耗约50吨VC，按当前11万元/吨的价格计算，相比11月初6万元/吨的价格，单GWh电池的VC成本增加250万元，虽整体影响可控，但已对电解液企业盈利空间形成考验。
头部企业停产：25%产能缺位加剧供需失衡
山东亘元作为国内VC行业龙头企业，其产能规模与市场份额举足轻重。公司当前VC有效产能达2万吨，占全国8万吨总产能的25%，是行业供给端的核心支柱。
此次突发停产直接加剧市场紧缺格局。2025年国内VC需求预计6.5万吨，行业产能利用率已达81%，第四季度旺季更是处于满产状态。
如果山东亘元的继续停产可能导致市场单月供给缺口超1000吨，使原本紧平衡的供需关系彻底转向供不应求。
叠加下游新能源汽车销量高增长带动锂电池排产活跃，电解液企业备货需求迫切，进一步放大了价格上涨动力。
价格暴涨背后：供需错配短期难缓解
事实上，VC价格自9月起已进入上涨通道，从底部4.65万元/吨逐步攀升，11月后进入加速阶段。此次山东亘元停产成为价格跳涨的“催化剂”，而深层原因在于供需结构的长期失衡。
供给端方面，前几年行业产能过剩导致中小企业出清，头部企业满负荷生产仍难满足需求，且新增产能释放滞后。
例如，华盛锂电3万吨扩产项目要到2026年下半年才能落地，短期内供给增量有限。需求端则持续旺盛，2025年Q3新能源汽车销量高增长，锂电池产业链业绩持续改善，带动VC需求稳步提升，2026年预计需求将达9万吨以上。
机构分析指出，后续随着检修进展及新增产能释放，价格走势或将逐步趋稳，但短期供需缺口下，VC价格高位运行态势仍将持续。
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