碳酸锂冲破17万元，包销协议回来了
1月13日，广期所碳酸锂期货主力合约再度触及涨停，报174060元/吨，连续两个交易日涨停，本月累计涨幅超过四成。
现货端也同步走强，有机构数据显示，1月13日电池级碳酸锂最高市场价超16万元/吨，较前一交易日继续上调。
价格冲破17万元的故事，表面是行情，深处是交易方式在变。
近期多个信号显示，曾在上一轮上行周期里高频出现、在下行阶段相对沉寂的包销安排，正重新回到台面。
所谓包销，在大宗商品交易中通常指买方获得某个项目或产线一定比例、甚至全部产出的优先采购权或排他性销售权，并将履约责任写得更“硬”。
它与常见长协的差别不在于“签得更久”，而在于锁定的对象不同：长协更多锁的是阶段性采购安排，包销锁的是产出本身，锁的是货权顺序。
换句话说，包销的本质不是更便宜，而是更确定——谁能稳定拿到货、谁可能拿不到货。
这种“确定性”的强度，往往体现在三处。
其一是覆盖比例更高，合同不止写“每月买多少”，而是直接写“产量里拿走多少、包掉多少吨”。
其二是权利更强，优先级、排他性更明确，矿端和盐湖项目里常见按权益或约定比例包销的结构。
其三是价格并不一定锁死，行业里更常见的是锁量不锁价，以第三方指数、市场价或公式结算，把价格波动留在机制里，把供给优先级固定下来。
海外最典型的新样本来自美国。
近期Lilac Solutions与大宗商品贸易商Traxys North America宣布达成具有约束力的10年包销协议：
Traxys将在10年内采购5万吨碳酸锂，覆盖Lilac在犹他州大盐湖项目一期规划产能的100%；协议为take-or-pay（照单全收/不收也付），并采用与市场指数挂钩的定价机制。
国内头部锂企亦出现“包销”动向，更值得关注的是其在融资与资产整合交易中被重新激活。
赣锋锂业2025年8月披露的公告显示，公司拟向Lithium Argentina提供总额不超过1.3亿美元、期限6年的财务资助，利率为SOFR+2.5%。
在财务资助协议生效后，对方同意每年向赣锋提供额外包销，数量为其在整合后Millennial包销权的50%或6000吨LCE（取低），并约定在新项目投产前通过现有项目的可用包销量进行过渡供货。
把这实际上是包销嵌入融资条款，折射出两层现实：
一是项目建设期对资金的依赖度仍高，锁量本身可以作为“可交易的权利”参与定价；
二是在价格预期转强时，产业链愿意为未来供给确定性支付更多“结构性成本”，从预付款、股权、贷款，到明确写入合同的额外包销量。
本轮新周期下，锁量并不只发生在资源端。
盛新锂能2025年12月公告披露，公司拟与中创新航签署《2026—2030年合作框架协议》，中创新航计划在2026年至2030年期间向盛新采购锂盐产品20万吨，年度量在子订单中约定。
这类协议常被归类为战略合作或长协，但其经济效果接近“需求侧包销”：
当企业担心未来波动加大、成本曲线再次上移，锁定规模与合作关系本身就成为风险管理工具。
在锂产业链的历史经验里，包销往往不是孤立出现。它更常见于供给不确定、价格上行、下游担忧断供的阶段：
2017—2018年电池厂扩张期，包销更多发生在矿端，用以提前锁定锂精矿等上游资源。
2021—2022年锂价快速拉升后，现货交易一度被业内形容为接近配给，锁量、公式定价与预付款等安排随之增多，企业讨论的重心也从“当期成交”转向“下一年度的可得性与定价规则”。
本轮价格快速上行，政策预期是近端推手。中国将开始分阶段下调并最终取消电池产品出口增值税退税：现行9%退税将于4月降至6%，并在2027年1月1日起取消。
政策变化促使出口商抢在窗口期前置出货，带动短期电池生产，从而推升锂需求与价格。
但更长的逻辑链条，落在供需预期本身的拐点争论。
在储能需求强劲增长的背景下，市场对2026年的预测出现“从过剩到缺口”的分化：
乐观机构预测2026年可能出现2.2万—8万吨不等的缺口，相较之下2025年依旧是过剩；同时，储能对锂的需求在2025年增长71%，2026年预计再增长55%。
在这样的叙事切换里，包销的“回归”更像一枚周期温度计。
现货价格反映的是当下成交，包销反映的则是企业对未来一到三年供需、项目投产节奏与融资环境的综合判断：
当市场开始认真讨论紧平衡是否持续深入，合同就会先于产量与库存发生形变，从点价交易转向锁量、指数挂钩与更强约束条款。
对于供需是否已经逆转，单靠几份协议还不足以下结论。但值得注意的是，包销形式会反过来影响供需关系。
有业内人士提示，包销回潮的外溢效应同样清晰。随着更多产量被提前分配到合同中，现货市场的流动性可能被进一步压缩，价格更容易被边际成交放大。
锁量不锁价的安排也可能重新分配产业链的风险与利润：上游锁定出货，下游换取确定性，但往往需要付出预付款、融资支持甚至股权与项目绑定。
当包销被嵌入融资与资产整合条款，锁量本身就会从采购安排演变为交易对价，推动产业链进一步向一体化与资本化的方向演进。
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