11月24日，全球储能与能源优化软件市场领军企业Fluence Energy, Inc.发布截至2025年9月30日的2025财年第四季度及全年财务业绩。财报显示，公司虽面临短期盈利压力，但在订单储备、流动性及长期增长动能方面表现强劲。
2025财年核心财务数据
营收：全年23亿美元，较预期低3亿美元，主要因亚利桑那州外壳制造工厂产能提升延迟，Q4单季营收10亿美元；
毛利率：全年13.1%，高于预期上限，Q4进一步提升至13.7%；
盈利能力：全年净亏损6800万美元，Q4实现净利润2410万美元；调整后全年EBITDA为1950万美元，Q4达7210万美元；
年度经常性收入（ARR）：1.48亿美元
现金及流动性：截至财年末达13亿美元，创历史新高。
订单与积压：公司在第四季度斩获超过14亿美元的新订单，创下单季最高纪录，其中约一半来自澳大利亚项目。截至9月30日，未交付订单总额攀升至53亿美元，同比增长18%，为公司历史最高水平。
储能产品：部署6.8GW/17.8GWh，同比增长36%和39%；积压订单9.1GW，同比增长21%；项目储备达35.7GW/122GWh，同比增长38%/52%
服务合同业务强劲增长：2025财年管理资产规模达5.6GW，同比增长30.2%；积压订单增至7.0GW，同比增长70.7%。
数字合约业务稳步扩张：管理资产达22.0GW，同比增长20.2%；积压订单12.1GW，同比增长14.2%，软件和服务订阅业务持续渗透。
第四季度订单创历史新高：单季新签合同总量5.1GW，其中服务合同2.4GW（同比暴增140%），储能产品1.5GW，数字合约1.2GW，主要得益于澳大利亚大型项目集中签约。
全年储能订单短期承压：2025财年储能产品新签合同3.4GW，同比下降34.6%，主要受项目签约时点影响；但服务合同（4.5GW，+50%）和数字合约（6.6GW）保持增长，业务结构持续优化。
财报会议聚焦：产能、产品与市场进展
在随后的财报电话会议中，公司管理层就关键问题与分析师进行了深入交流。
关于营收未达预期，首席执行官Julian Nebreda指出，主要原因是亚利桑那州外壳工厂人员配备不足导致产能延迟。“上季度末我们每日仅能生产1.5个外壳，目前产能已提升至5个，并持续爬坡中。”首席财务官Ahmed Pasha补充，工厂已新增约500名员工，人员问题基本解决，预计制造商将在本日历年底前达到目标产能。
产品方面，Fluence已在台湾项目现场部署首套SmartStack储能系统。该产品采用完全被动冷却设计，电池密度达7.5MWh/单元，可将单位面积储能容量提升至每英亩500MWh以上，同时满足严格的消防与网络安全标准。Nebreda表示，SmartStack能有效降低客户总拥有成本，其灵活架构特别适合数据中心快速部署需求，预计将在2026财年订单中占据主要份额。
数据中心市场正成为重要增长点。Fluence目前正与总规模超过30GWh的数据中心项目进行接洽，其中80%的接触发生在最近一个季度末之后。“这一市场规模是我们此前预估的十倍以上，”Nebreda指出，需求主要来自三方面：电网互联灵活性、备用电源替代柴油发电机，以及电能质量管理。约半数项目储备位于美国，亚太与欧洲市场也在快速成长。公司预计，这些项目中约一半将在2026财年转化为订单，但收入确认可能延至2027财年。
供应链与合规策略：本土化与多元化并进
为加强美国本土供应链建设，Fluence已确定第二家符合《通胀削减法案》要求的国内电芯供应商，预计其将在未来10–11个月内具备量产能力。Pasha表示：“这为我们未来几年的增长提供了足够产能支持，且无需支付大额预付款。”公司也持续与国际供应商合作，通过多元化供应链降低运营风险。
针对《通胀削减法案》中关于“外国实体”的限制条款，Fluence在田纳西州工厂的合规谈判中取得重要进展。Nebreda透露，在知识产权、物质援助和所有权转让三个关键要素上均已推进，“潜在交易的资金需求在公司流动性可控范围内，双方均有动力在监管截止前达成建设性解决方案。”
2026财年展望：营收预计增长50%
基于强劲的订单储备与创纪录的流动性，公司对2026财年给出积极指引：预计营收在32亿至36亿美元之间，中点约34亿美元，相当于同比增长50%；调整后EBITDA目标为4000万至6000万美元；年度经常性收入预计增至1.8亿美元。
Pasha指出，公司计划投入约2亿美元，其中一半用于国内供应链建设，其余将支持营收增长所需的营运资金。“随着SmartStack规模化量产与运营效率提升，利润率有望持续改善。”
Nebreda总结称：“凭借市场领先地位、产品差异化优势、稳健的运营执行与合规准备，Fluence已准备好把握储能市场加速发展的机遇，持续为股东创造长期价值。”
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