2026年刚开年，首家走到退市边缘的光伏企业出现了。
昔日光伏组件“第一股”亿晶光电1月14日发布2025年年度业绩预亏公告，预计2025年度净利润为-45,000万元到-60,000万元，2025年度期末净资产-6,800万元到-13,000万元。这将导致亿晶光电可能被实施退市风险警示(股票简称前冠以“*ST”标识)，并于2025年年度报告披露日起将开始停牌。
前不久，亿晶光电还被地方管委会追讨1.4亿元出资款。这对目前“无控股股东、无实际控制人”的亿晶光电而言，无疑雪上加霜。
身处退市边缘、资金链承压、核心项目停摆，亿晶光电，还能迎来翻身的机会吗？
好牌打烂，从上市到濒临退市
作为中国第一家在A股上市的专业太阳能电池组件生产商，亿晶光电的起点曾足够亮眼。2003年成立、2011年借壳海通集团上市后，公司一度凭借组件业务占据行业一席之地。
然而上市之后，其业绩并不稳定。以近5年的业绩数据来看，2019年至2021年，亿晶光电连亏三年。2022年实现扭亏为盈，营收98.76亿元，归母净利润1.27亿元。到了2023年，其营业和净利润收窄，但仍获得81.02亿元应收，净利润达到0.68亿元。到了2024年，业绩急转直下，净利润亏损20.9亿元，净资产由25.2亿元缩水至4.3亿元。
从季度数据看，2025年盈利能力持续恶化：一季度归母净亏损 5314.27万元，中报亏损扩大至1.53亿元，前三季度财报更是亏损 2.14亿元。按照亿晶光电2025年年度业绩预告，亏损将进一步扩大。
值得注意的是，其预计2025年度期末净资产为-6,800万元到-13,000 万元，这一情况直接触碰上交所《股票上市规则》中“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”的财务类强制退市指标——若2025年年报审计后确认净资产为负，公司股票将被实施退市风险警示（*ST）。
财务危机之外，亿晶光电的项目投资也“爆雷”。
前文提到的1.4亿元出资款，实际是亿晶光电2022年在安徽滁州全椒县投资建设“年产10GW光伏电池、10GW光伏切片及10GW光伏组件” 项目，计划通过子公司滁州亿晶落地，项目公司注册资本15亿元（亿晶系出资8亿元，地方平台公司嘉辰基金出资7亿元）。但受光伏行业周期性产能错配、行情疲软影响，该项目仅完成一期7.5GW光伏电池产能建设，剩余产能及切片、组件项目均未推进，且自2024 年10月起，滁州基地已陆续停产。
2026年1月8日，亿晶光电公告，全椒经济开发区管理委员会以“未能全面履行协议、项目无法按期推进”为由，向亿晶光电及下属子公司发出听证通知，拟解除投资协议、追回1.4 亿元出资款（嘉辰基金已实缴部分），并追究代建费用、租金及资金占用成本等违约责任。
股权多次更迭，直至“无主”
在亿晶光电借壳海通集团上市后，荀建华却连续三年未完成业绩对赌协议，面对巨额赔偿。2017年，荀建华和深圳市勤诚达投资管理有限公司（下称“勤诚达投资”）等签署协议，约定将其持有的20%股份以30亿元的价格转让给勤诚达投资。
2019年5月，股份过户完成，荀建华在亿晶光电的持股降至10.36%，而勤诚达投资在亿晶光电的持股为21.65%，至此，创始人荀建华退场，古耀明成为亿晶光电的实控人。
2020年12月，古耀明将勤诚达控股99%股权赠予儿子古汉宁，亿晶光电的实控人也随之变更。
然而亿晶光电的股权更迭之路并未就此终止。2025年，其控股股东唯之能源因替勤诚达集团进行贷款担保，导致其在亿晶光电持有的全部股权被冻结。2025年2月，唯之能源持有的5470万股（占总股本 4.61%）在阿里巴巴法拍平台两次拍卖均流拍；同年7月，深圳市福田区人民法院在京东网司法拍卖平台，将其持有的2亿股无限售流通股拆分为4批（每批 5000 万股）上拍，首次拍卖仅第四批次5000万股成交。
2025年8月26福田法院对唯之能源持有的公司150,000,000股无限售流通股在京东网司法拍卖网络平台上进行了公开拍卖，上述股份被平均拆分3批，每批50,000,000 股同时上拍，且分别被3名买受人拍得。截至2025年9月，合计2亿股完成过户。
股权变更后，亿晶光电不存在单一持股5%以上的股东，亦不存在任一股东，形成“无控股股东、无实际控制人”的局面。
家底还有多少？
据了解，亿晶光电目前拥有常州、滁州两大生产制造基地，具备5GW PERC电池产能、7.5GW TOPCon 电池产能以及10GW组件产能。但受光伏行业周期性影响，2024年其常州基地 5GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能已经停产。
从出货规模来看，2024年亿晶光电公司组件出货3.72GW， 其中国内出货2.05GW，海外出货1.67GW，在哈萨克斯坦等9个国家实现了销售零的突破。
除制造业务外，亿晶光电还布局了电站开发业务。2024年底，其共持有电站241.27MW，其中，报告期内新增35.98MW，全年累计发电量约23,814.79 万度。
2025年以来，亿晶光电开启了一系列自救行动。比如积极参与电力现货市场与中长期市场交易。2025年上半年，通过江苏电力交易中心组织的电力集中竞价交易，实现余电在电力市场化交易中增收 291.4 万元；在产品端，针对分布式光伏市场推出阳台光伏离网与并网双系统解决方案，试图打造差异化优势；在成本控制上，亿晶光电引入新供应商、新材料、新工艺，实现主辅材料成本持续降低的同时，提升产线生产效率、产品光电转化效率。2025年上半年，其辅材平均降本0.005元/W。
但在行业深度洗牌的背景下，这些自救措施显得杯水车薪。2026年作为光伏行业“反内卷”治理的攻坚之年，产能出清加速，技术领先、成本控制能力强的头部企业逐步恢复盈利。亿晶光电不仅面临净资产为负、资金链承压等经营困局，因无控股股东、无实际控制人，导致其信用及融资能力受冲击，资金流动性趋紧，制约产供销并推高成本，最终能否扭转局面，还存在诸多不确定性。
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